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好公司还需要好价格。在田俊维看来，最理想的状态是以便宜或合理的价格买入好公司。然而，在实际投资中又好又便宜通常难以兼顾，如果两者存在矛盾，他会选择以合理、不是太贵的价格去买好公司，毕竟可以通过公司成长来消化估值压力。对于便宜但不好的公司，他认为可能存在“价值陷阱”，需要回避。

34． 研究不能过分依赖团队，人多嘴杂。“千人打锣，一锤定音”，团队去调研和收集信息可以，决策还是要靠一个人，这和行军打仗是一样的。尤其在重大拐点上，可能99%的人是错的。对的人和其他人观点不同，但观点不同不是故意的。35． 做投资不懂经济学，在重大拐点来临时，往往要吃大亏。

当然也并不是说所有玄学都是骗子，也不是想一棒子打死所有的知识付费。像《周易》这样能传承千载的自有其内在的奥妙之处，有些知识付费的内容确实有不少干货。之所以会感觉骗子太多了，是因为现在90%的大师们都在打着玄学的名头，干着坑蒙拐骗的勾当。虽然无法证明玄学的真伪，但是作为生活在这个世界上的人，我们的命运、我们的生活、我们一切皆由自己掌控，而非大师们给我们的那几句“也许、应该”，这种事只可娱乐不可尽信。

三季度债券收益率呈现震荡局面，其中，国债和国开债较上一季度小幅下行，国债短端下行幅度大于长端，国开债短端下行幅度小于长端。信用债方面，短端与长端收益率均下行较大，低等级下行幅度大于高等级，与上一季度债券收益率上行形成对比。从三季度内的各大类资产的持有期回报看：沪深300指数与上季度相比基本持平；债券方面，各品种的持有期回报率均值为正，整体持有期回报较二季度有所上升。大部分债券的净价回报贡献小于票息回报。其中，高评级短融及短期利率债净价回报较低。总体来看，19年3季度债券收益普遍上行，债券持有期回报为正。

券商系FOF产品正在迎来发行大年。中国证券投资基金业协会官网的数据显示，截至8月8日，券商资管2019年已成立了92只带有“FOF”字样的资管产品，而这一数据在去年全年也不过是60只。2018年，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）及其细则陆续发布，对资管行业产生了深远的影响，打破刚兑、净值化管理、聚焦主动管理成为行业发展方向，而FOF正是券商资管转型主动管理的重点。

刚性兑付的作用及其问题国际经验表明，在风险定价机制缺失的情况下，刚性兑付是正确的选择。我们曾经在各个金融资产类别基本上采用了刚性兑付或者拟刚性兑付，从而有效地防范了金融危机。但是刚性兑付必然会进一步扭曲定价体系。用存款保险制度去防止银行挤兑是可行的，而用刚性兑付整个金融体系是不可行的。刚性兑付和定价体系缺失这两件事的紧密相连造成了目前的困境。暂时在某个金融资产大类打破刚性兑付，可能会加强另一个大类资产的刚性兑付。可以想象，打破了债券的刚性兑付，使得大批质量还不错的民营企业倒闭导致实体经济受损，可能会进一步增强房地产的拟刚性兑付，因为整个经济不能下滑太多。打破刚性兑付不能理想化，必须慎之又慎，要处理好打破刚性兑付和理顺定价体系的关系，建立各种基金给予市场参与者部分托底或是一种较好的选择。